2021年10月15日，北京市2021年基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會在北京成功舉辦。本次大會由北京市地方金融監(jiān)督管理局、北京市發(fā)展和改革委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會北京監(jiān)管局、上海證券交易所和深圳證券交易所聯(lián)合主辦，北京市東城區(qū)人民政府和中金公司共同承辦。

相關(guān)政府部門領(lǐng)導(dǎo)、國內(nèi)行業(yè)專家、原始權(quán)益人代表企業(yè)、項目管理人、專業(yè)機(jī)構(gòu)及投資者等出席了本次大會。會議由北京市地方金融監(jiān)督管理局黨組書記、局長霍學(xué)文主持，以“基礎(chǔ)設(shè)施REITs新實踐與新生態(tài)”為主題，總結(jié)基礎(chǔ)設(shè)施REITs實踐經(jīng)驗，探討整體產(chǎn)業(yè)生態(tài)發(fā)展。

首批基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)9單項目已于2021年6月成功上市，受到了市場積極反饋，是我國資本市場發(fā)展的又一里程碑。首批試點(diǎn)項目平穩(wěn)落地以來，基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)工作仍在持續(xù)深入推進(jìn)，近日已新增3單項目在交易所正式申報。同時試點(diǎn)區(qū)域及資產(chǎn)范圍也在穩(wěn)步擴(kuò)充，試點(diǎn)區(qū)域進(jìn)一步拓展至全國，能源基礎(chǔ)設(shè)施、保障性租賃住房等符合國家宏觀發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)設(shè)施已納入試點(diǎn)范圍。

從二級市場表現(xiàn)看，基礎(chǔ)設(shè)施REITs的配置價值已逐漸凸顯。上市近4個月以來，REITs市場價格經(jīng)過上市初期的短暫波動后，逐步趨于理性，回歸價值本源。截至10月14日，9支REITs價格均回歸發(fā)行價以上，平均累計漲幅超過10%。市場交易活躍度逐步提升，日均換手率接近2%，保持較高的市場流動性，凸顯其作為中等風(fēng)險、中等收益的全新大類投資產(chǎn)品的資產(chǎn)配置價值。

北京市在首批試點(diǎn)中表現(xiàn)亮眼，符合去年大會對于基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)業(yè)在京高質(zhì)量發(fā)展的期待。本次大會圍繞基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)業(yè)生態(tài)發(fā)展進(jìn)行深入探討。北京市委市政府、東城區(qū)人民政府相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)為本次大會致開幕辭。

北京市東城區(qū)委副書記、代區(qū)長周金星在致辭中指出，在北京REITs“12條”的指導(dǎo)下，東城區(qū)率先出臺了區(qū)域性的落地政策。未來，東城區(qū)將出臺支持REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干措施，對成功發(fā)行REITs產(chǎn)品的原始權(quán)益人給予專項支持，對落戶東城的REITs發(fā)行資管運(yùn)營機(jī)構(gòu)給予資金支持，對REITs產(chǎn)業(yè)人才提供人才落戶安家補(bǔ)貼、醫(yī)療保障等專項服務(wù)。同時，將落地實施東城區(qū)金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展三年行動計劃，不斷優(yōu)化營商環(huán)境和空間資源，將東城打造成為REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展高地。

 
大會上，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)、行業(yè)專家分別從政策要求與專業(yè)領(lǐng)域出發(fā)，深刻剖析了首批基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)的重要意義，對新實踐下如何做好REITs，新生態(tài)下如何推進(jìn)REITs高質(zhì)量發(fā)展提出了建議。

中國證監(jiān)會債券部主任陳飛發(fā)表主題演講時表示，REITs是資本市場助力構(gòu)建新發(fā)展格局的重要一環(huán)。在當(dāng)前構(gòu)建新發(fā)展格局的背景下，增強(qiáng)資本市場樞紐功能，核心是引導(dǎo)各類要素資源向更高效率、更具活力的領(lǐng)域聚集，激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)在潛力。他建議，REITs的小生態(tài)完善和發(fā)展，要適應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大生態(tài)。REITs的方向應(yīng)該緊扣國家戰(zhàn)略，不斷推動試點(diǎn)項目的落地，在新發(fā)展理念的指引下，不斷推動契合綠色發(fā)展、低碳轉(zhuǎn)型、科技創(chuàng)新等國家重大戰(zhàn)略實施的REITs項目，著力支持相關(guān)領(lǐng)域運(yùn)營成熟、現(xiàn)金流穩(wěn)定、市場認(rèn)可度高的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，依托REITs實現(xiàn)權(quán)益融資，穩(wěn)妥擴(kuò)大試點(diǎn)規(guī)模，形成良好的示范效應(yīng)。

中國銀保監(jiān)會資金運(yùn)用部副主任羅艷君表示，在整個首批9個項目里，保險資金參與了8個項目的投資。投資基礎(chǔ)設(shè)施REITs是保險資金服務(wù)國家戰(zhàn)略的需要，是保險基金長期資產(chǎn)配置的需要，會采取務(wù)實有效的措施，支持保險機(jī)構(gòu)參與基礎(chǔ)設(shè)施REITs。“前期我們配合證監(jiān)會明確了保險資金的投資規(guī)范，下一步，我們也會盡快發(fā)布規(guī)范性文件，同時加強(qiáng)政策引導(dǎo)，支持保險資金通過基礎(chǔ)設(shè)施REITs和債權(quán)、股權(quán)等方式加大對交通、水利、能源、生態(tài)環(huán)保等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資力度，服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量的發(fā)展。”羅艷君說。

北京證監(jiān)局局長賈文勤表示，首批9個REITs試點(diǎn)項目中有3個來自北京，涵蓋了多種資產(chǎn)類型，同時北京的中介機(jī)構(gòu)也深度參與了試點(diǎn)工作，積累了寶貴的實操經(jīng)驗。為繼續(xù)推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)工作，一是抓緊完善制度規(guī)則體系，應(yīng)對首批項目推薦審核上市等工作進(jìn)行復(fù)盤評估，抓緊完善制度規(guī)則體系；二是抓緊構(gòu)建良好產(chǎn)業(yè)生態(tài)。下一步北京證監(jiān)局將發(fā)揮資本市場支持重點(diǎn)領(lǐng)域作用，護(hù)航REITs市場的長期健康發(fā)展，同時做好政策的及時傳導(dǎo)和溝通交流。

北京市發(fā)展改革委二級巡視員黃林芝表示，地方政府推進(jìn)REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展，要把摸清資產(chǎn)底數(shù)和抓住重點(diǎn)項目結(jié)合起來，把制度體系建設(shè)和解決個別問題結(jié)合起來，把廣泛宣傳培訓(xùn)和專業(yè)對接交流結(jié)合起來。

深交所黨委委員、副總經(jīng)理李輝表示，北京REITs產(chǎn)業(yè)政策明確成立“推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展工作領(lǐng)導(dǎo)小組”，是一站式對接服務(wù)機(jī)制的良好范例。他同時建議可進(jìn)一步探索產(chǎn)融結(jié)合機(jī)制，提高產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與積極性，研究探索培養(yǎng)專業(yè)REITs管理人，推動REITs產(chǎn)品高效運(yùn)作。深交所將及時總結(jié)首批試點(diǎn)工作經(jīng)驗、鞏固試點(diǎn)成果，全面夯實制度基礎(chǔ)、優(yōu)化機(jī)制設(shè)計、開展市場培育、完善配套支持政策。

上交所債券業(yè)務(wù)部副總監(jiān)段東興表示，隨著6月21日首批5只產(chǎn)品于上交所正式上市，上交所基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)工作實現(xiàn)了“四穩(wěn)”——即平穩(wěn)上市、平穩(wěn)交易、平穩(wěn)運(yùn)行、平穩(wěn)預(yù)期，產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)初步顯現(xiàn)。下一步，上交所將推動項目常態(tài)化供給，推進(jìn)能源基礎(chǔ)設(shè)施、住房租賃及文旅等新型基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)試點(diǎn)REITs，完善REITs擴(kuò)募配套規(guī)則，持續(xù)推進(jìn)體制機(jī)制優(yōu)化，不斷提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和國家戰(zhàn)略的能力和水平。

全國股轉(zhuǎn)公司市場發(fā)展部總監(jiān)孟浩指出，北交所的設(shè)立，對完善中國多層次資本市場體系、助推經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展至關(guān)重要。北交所非常期待在中國證監(jiān)會的支持和指導(dǎo)下，在未來不斷地豐富業(yè)務(wù)體系和產(chǎn)品體系。“北交所的大幕即將開啟，我們希望各個市場主體都能觀勢謀局，既要順勢而為，更要乘勢而上。北交所也愿與各位攜手奮進(jìn)，共同打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地。”孟浩說。

中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)黨委書記、董事長趙長山指出，基礎(chǔ)設(shè)施REITs能有效解決產(chǎn)業(yè)園區(qū)融投資及產(chǎn)業(yè)園區(qū)“角色重疊”等問題，是助力產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)全生命周期管理和服務(wù)的重要制度創(chuàng)新。

中金公司首席運(yùn)營官楚鋼表示，中金公司高度認(rèn)同公募REITs對中國經(jīng)濟(jì)的時代意義。憑借先發(fā)優(yōu)勢，中金有幸在首批REITs試點(diǎn)中取得多項市場領(lǐng)先：中金是迄今業(yè)內(nèi)唯一一家完成兩單試點(diǎn)的投行，這兩單發(fā)行規(guī)模占首批整體規(guī)模的32%；在首批9單試點(diǎn)項目中，中金擔(dān)任了8單的做市商，是市場參與做市項目最多的投行。中金還參與了5單試點(diǎn)REITs的戰(zhàn)略投資，是市場戰(zhàn)略配售規(guī)模最大的投行。中金公司在參與REITs的同時積極宣傳REITs產(chǎn)品、講好投資故事，認(rèn)真探索REITs基金管理這一全新課題，初步探索出REITs架構(gòu)下“專業(yè)人做專業(yè)事”的實操方案。“REITs業(yè)務(wù)新、鏈條長、角色多、結(jié)構(gòu)復(fù)雜、與產(chǎn)業(yè)結(jié)合深、配套政策涉面廣，需要加快完善市場體系建設(shè)、形成長期可持續(xù)的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)。我們期待攜手構(gòu)建一個政府、原始權(quán)益人、中介機(jī)構(gòu)、投資者共同參與的良好生態(tài)環(huán)境。”楚鋼說。

 
會議最后分別開展了原始權(quán)益人與專業(yè)機(jī)構(gòu)和投資者兩場圓桌討論，中金公司、中金基金、首創(chuàng)環(huán)保、中航基金、漢坤律所、戴德梁行、普華永道、中保投、興業(yè)銀行、光大理財、工銀理財、泰康資產(chǎn)等機(jī)構(gòu)代表參加討論。

在討論首批試點(diǎn)項目的經(jīng)驗和總結(jié)的圓桌論壇上，中金公司投行部固收組負(fù)責(zé)人慈顏誼，對公募REITs的首批試點(diǎn)以及二級市場表現(xiàn)情況進(jìn)行了簡要回顧，對REITs從業(yè)者不忘初心、勇于實踐、共同呵護(hù)REITs良好生態(tài)進(jìn)行了呼吁。

首創(chuàng)生態(tài)環(huán)保集團(tuán)股份有限公司總會計師郝春梅回顧了上市公司和REITs兩個平臺的價格表現(xiàn)，對于兩個平臺對公司的意義進(jìn)行了總結(jié)，表達(dá)了推動水務(wù)行業(yè)發(fā)展，爭做建設(shè)美麗中國貢獻(xiàn)者的積極意愿。

中航基金不動產(chǎn)投資部總經(jīng)理宋鑫介紹了首鋼綠能項目上外部管理機(jī)構(gòu)與基金管理人的磨合與探索，表達(dá)了對于未來REITs繼續(xù)做大做強(qiáng)的信心。

漢坤律師事務(wù)所合伙人方榕提及了目前REITs結(jié)構(gòu)是實現(xiàn)REITs盡快推出的最優(yōu)解，從專業(yè)法律角度，提出了資產(chǎn)風(fēng)險和產(chǎn)品風(fēng)險的緩釋措施。

深圳市戴德梁行土地房地產(chǎn)評估有限公司高級董事胡峰認(rèn)為目前REITs的配套制度已經(jīng)解決了誰來做評估、什么方法做評估、什么時間做評估的問題，下一步更需要關(guān)注估值的合理性。

普華永道中天會計師事務(wù)所合伙人薛競則提到REITs的不同結(jié)構(gòu)設(shè)計將產(chǎn)生不同的財務(wù)影響，是否并表，并表后融資金額是否能確認(rèn)為權(quán)益受到大眾關(guān)注，期待配套制度優(yōu)化后確定財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，助力REITs的良好發(fā)展。

在討論首批項目投資的經(jīng)驗和挑戰(zhàn)的圓桌環(huán)節(jié)中，中金基金總經(jīng)理孫菁，對首批公募REITs發(fā)行和后市表現(xiàn)進(jìn)行了回顧，并表示在項目設(shè)計階段重視對投資人利益保護(hù)的初心得到了二級市場的正向反饋。

中金公司固收部全球結(jié)構(gòu)化組負(fù)責(zé)人張永誠認(rèn)為，在首批公募REITs發(fā)行過程中，公司積極響應(yīng)服務(wù)國家戰(zhàn)略，大力度參與投資與做市工作，并提供了從二級市場角度提升REITs產(chǎn)品投資價值的關(guān)注點(diǎn)。

中保投資有限責(zé)任公司投資團(tuán)隊執(zhí)行董事王巍偉認(rèn)為，保險資金的特點(diǎn)與公募REITs高度契合，公募REITs未來將成為保險資金大類資產(chǎn)配置的重要資產(chǎn)之一，并呼吁提升產(chǎn)品規(guī)模與發(fā)行速度，以更好地匹配保險機(jī)構(gòu)的配置需求。

光大理財創(chuàng)新資產(chǎn)部董事總經(jīng)理張瀟認(rèn)為，銀行理財對公募REITs產(chǎn)品的投資有別于傳統(tǒng)基于主體信用的固收類投資，體現(xiàn)在基于資產(chǎn)價值的投資視角和邏輯，建議在人才配置、投研體系和框架、產(chǎn)品體系、交易運(yùn)營支持等方面做好準(zhǔn)備，并在圍繞REITs全業(yè)務(wù)鏈的綜合化投資上積極布局。

興業(yè)銀行北京分行財富管理與私人銀行部總經(jīng)理翁遠(yuǎn)從個人投資者角度，認(rèn)為公募REITs為個人投資者提供了全新的資產(chǎn)配置選擇，一定程度上填補(bǔ)了投資者對穩(wěn)健投資和多元化資產(chǎn)配置需求的空白，期待更多優(yōu)質(zhì)公募REITs產(chǎn)品的發(fā)行。

工銀理財項目投資部總經(jīng)理錢小全認(rèn)為，公募REITs是我國金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投融資創(chuàng)新的重要結(jié)合，理財資金將公募REITs作為戰(zhàn)略型新興資產(chǎn)進(jìn)行配置，也是服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的新途徑，并就保障性租賃住房等REITs新領(lǐng)域的機(jī)遇進(jìn)行了討論與分享。

泰康資產(chǎn)金融產(chǎn)品投資部高級投資經(jīng)理歐陽智鵬認(rèn)為，保險資金對公募REITs的投資看重底層基礎(chǔ)資產(chǎn)的基本面，呼吁做好信披和擴(kuò)募工作，以更好解決信息不對稱和提升單品流動性的問題。

 
“北京市2021年基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會”獲得了與會嘉賓的一致好評。本次大會在新的歷史起點(diǎn)，總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗，探討實踐問題，建設(shè)REITs新生態(tài)體系，助力北京基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)業(yè)在新時期新階段的高質(zhì)量發(fā)展。